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  北京商报

首只养老目标基金提前结束募集

  来源:蓝鲸基金

小 舟

  千呼万唤始出来,8月28日,首只养老目标FOF将正式发行,该产品名称为华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金(FOF)(以下简称“华夏养老2040三年持有混合(FOF)”)。

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  继华夏基金首次开卖市场上第一只养老目标基金后,中欧和泰达宏利也加入了养老目标基金的销售大战。9月6日,中欧和泰达宏利双双发布旗下养老目标基金的招募说明书,中欧预见养老目标2035三年持有期混合型FOF、泰达宏利泰和平衡养老目标三年持有期混合型FOF两只基金将于9月10日正式公开发售。

8月6日,华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金、南方养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金、鹏华养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金等14只基金正式获得中国证监会发行批文,这是首批公募养老目标基金,标志着公募基金助力养老金第三支柱建设正式拉开帷幕。据悉,在完成必要程序和准备工作后,这批养老目标日期基金将很快正式发行。

  北京商报记者获悉,该只基金前期仅在华夏基金直销渠道首发。不过,记者注意到,尽管首只养老目标FOF前期未上线银行和第三方代销渠道,但京东金融、蚂蚁财富等第三方基金销售平台已开始为首只养老目标FOF的发行提前造势,平台的推文在注重养老FOF的投资者教育的同时,也不断强调各自平台在认购养老目标基金方面的优势所在。

9月11日,首只公开发售的养老目标基金提前收官。同时,泰达宏利泰和平衡养老目标三年持有期混合型基金中基金、中欧预见养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金9月10日发行,这是继华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金之后发行的养老目标基金。其中,泰达宏利泰和平衡养老目标FOF也是首只采用目标风险策略的养老目标基金。此外,这两只基金选择基金公司直销、银行渠道和第三方代销等多个渠道发力。

  华夏主打直销,中欧费率更低

中国证监会于去年发布《养老目标证券投资基金指引》向社会公开征求意见,并于今年3月份正式实施,公募基金公司纷纷积极申报养老目标基金产品。《指引》对养老目标基金的资产配置策略、封闭运作周期、费率设置、管理人及基金经理资格等方面做出规范。投资策略主要包括目标日期及目标风险策略。养老目标基金封闭期或投资人最短持有期限应不短于1年。封闭期不短于1年、3年或5年的基金投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金等品种的比例合计不超过30%、60%、80%。

  8月25日,华夏基金发布“华夏养老2040三年持有混合(FOF)”的基金合同、份额发售公告、招募说明书以及托管协议。公告中显示,该基金的运作方式为契约型开放式,持有期为三年,并拟任华夏基金现任资产配置部总监许利明和李铧汶为基金经理。基金的发售时间自8月28日起至9月17日止。投资策略方面,基金资产将根据华夏目标日期型基金下滑曲线模型进行动态资产配置,随着投资人生命周期的延续和目标日期的临近,基金的投资风格相应的从“进取”,转变为“稳健”,再转变为“保守”,权益类资产比例逐步下降,而非权益类资产比例逐步上升。

首只养老基金提前收官

  作为基金公司进军养老市场的首只产品,华夏、中欧、泰达宏利三家公司自然是牟足了劲全力打造。从基金的销售服务、费用费率上分析,这三只基金略有所区别,华夏基金把首次销售的主战场放在了直销渠道,而中欧基金的管理费和托管费则是三家里面最低的。

在我国养老保障体系中,以商业保险为代表的个人商业补充养老体系被称为“第三支柱”,另外两大“支柱”是被视为“第一支柱”的基本养老保险金和被视作“第二支柱”的企业年金或职业年金计划。通俗地说,“第三支柱”就是普通投资者自主选择的、符合政策规范的各类养老财富管理产品,这些产品一方面可以享受个人税收递延等优惠,另一方面类型多样,目前看至少包括商业保险和公募基金两大类。

  在认购费用方面,投资者在认购基金份额时需缴纳前端认购费。认购金额50万元以下时,费率为1.2%,认购金额为50万元以上(含50万元)—200万元以下时,费率为0.8%,当认购金额为200万元以上(含200万元)—500万元以下时,费率为0.6%,而认购金额为500万元以上(含500万元)时,认购费率为1000元/笔。

11日,华夏基金发布公告称,华夏基金管理有限公司决定提前结束华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金的募集,9月11日为本基金最后认购日,自2018年9月12日起本基金不再接受投资者的认购申请。

  8月24日晚间,华夏养老目标2040三年持有期FOF发布产品的招募说明书,成为首只发行的养老目标基金。华夏养老目标2040三年持有期FOF的发行期设置为2018年8月28日至2018年9月17日。在发行期间,投资者可在华夏基金直销平台和华夏财富认购基金。

根据投资标的,即将推出的养老目标基金可分为主动型FOF和被动型FOF。主动型产品主要投资于主动管理型基金,而被动型产品主要投资于ETF等指数型基金。养老目标基金根据管理方式可分为内部FOF和外部FOF。内部基金仅投FOF管理人自身旗下的基金,而外部基金可在全市场中选择目标基金。

  有业内人士表示,华夏养老2040三年持有混合(FOF)属于目标日期基金,这类基金以投资者的退休日期为目标,根据不同生命阶段风险承受能力调整投资配置,比较适合有养老投资需求但对投资知识又不太了解的小白群体。该基金主要针对1975-1985年出生的投资者,假定他们的退休年龄区间在55岁-65岁,将于2040年左右退休。

华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金已获中国证监会2018年8月3日证监许可,本基金自2018年8月28日至2018年9月17日通过基金份额发售机构公开发售。募集期限不超过3个月。

  业内人士透露,由于养老目标产品有投资者适当性等要求,需要渠道进行系统的开发和改造,而目前银行渠道方面的系统升级仍未完成。华夏养老目标2040三年持有期FOF首发只在直销平台而不在银行、第三方等渠道销售,显示出华夏对其直销渠道颇有信心。

与市场上纷繁复杂的各类养老理财基金相比,养老目标基金有两大特点:一是采用FOF管理模式,很可能将纳入个人税收优惠政策。

  至于首发渠道,北京商报记者了解到,目前华夏养老2040三年持有混合(FOF)的发售仅限于华夏基金官网、旗下APP华夏基金管家以及子公司华夏财富投资管理有限公司三条直销渠道,日后将陆续开通银行、互联网金融平台等多条第三方代销渠道。

养老目标基金,是指一种创新型的公募基金,它以追求养老资产的长期稳健增值为目的,鼓励投资人长期持有,采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险。其中,目标日期基金是以投资者退休日期为目标,根据不同生命阶段风险承受能力调整投资配置。目标风险基金则是要在不同时间保持资产组合的风险恒定,投资者可在自身风险允许的范围内,选择风格相符的目标风险基金。

  与华夏基金有所不同的是,将在9月10日开始发行的中欧、泰达宏利会在银行、第三方多渠道同时发行。中欧预见2035三年持有期FOF的托管行是农业银行、泰达宏利泰和三年持有期FOF的托管行是招商银行,这也意味着这两家银行的系统改造工作已经完成。

二是具备目标日期基金或目标风险基金的特征。鹏华基金资产配置与基金投资部FOF投资副总监焦文龙表示,目标日期策略期限特征明确,根据确定的目标到期日,动态调整生命周期上权益资产的配置比例。通俗地说,若一名投资者确定自己60岁退休,目前距离退休有20年,那么养老目标日期基金可增加配置股票等权益类资产、减少配置固收类资产;反之,若投资者已经59岁,即将60岁退休,那么养老目标日期基金可增加配置固收类资产。养老目标基金会根据距离退休的具体年限,动态调整股票、债券、黄金等资产配置的比例,帮助退休者在退休时获得本金和稳健收益。

  值得一提的是,虽然还没有开启产品认购,但多家互联网代销平台已开始为养老FOF的发行造势。8月25日,京东基金发文介绍今年过审的第一批养老目标基金,并结合相关的申购方式和投资策略进行简明的投资者教育。

两产品接棒多渠道发力

  值得注意的是,除了在银行渠道销售,中欧、泰达宏利的两只养老目标基金也将在支付宝等第三方平台销售,这将是养老目标基金在互联网平台上的首度试水。

从购买渠道看,基金公司对应的托管商业银行、基金公司官方网站、证券公司、第三方财富管理网站(如东方财富、京东行家)等渠道都可以认购或申购。一般基金公司官方网站认、申购产品的费率相对较低,第三方财富管理网站申赎选购产品相对方便,可同时选购不同公司的产品。

  此外,天天基金网也建立了养老目标基金的报道专题,从养老目标基金是什么、为什么要投资、怎样挑选等多个方面进行投资者教育。而在蚂蚁财富APP上,北京商报记者发现,华夏养老2040三年持有混合(FOF)的详细信息已出现在华夏基金的财富号中。

两产品接棒多渠道发行。9月10日,泰达宏利基金和中欧基金旗下的两只养老目标基金正式开售。不同于首支养老基金的直销渠道,泰达宏利泰和平衡养老目标三年、中欧预见养老目标日期2035选择基金公司直销、银行渠道和第三方代销等多个渠道发力。

  从基金费率上看,这三只养老目标基金的费率也略有区别。华夏养老目标2040三年持有期FOF的管理费年费率是0.9% ,托管费年费率是0.2%;泰达宏利泰和三年持有期FOF的管理费年费率是1%,托管费年费率是0.2%;中欧预见2035三年持有期FOF的管理费年费率是0.6% ,托管费年费率是0.15%。总体算下来,中欧基金无论是管理费还是托管费都是三只基金里面最低的。

上海证券基金评价中心分析师王馥馨表示,对于监管层来说,可考虑逐渐加大税收优惠力度,增强大众开展第三支柱配置公募基金产品的意愿。对于基金管理人来说,理念应从卖产品转向管理产品。对于投资者来说,养老目标基金本身定位是长期投资工具,不适合做过多择时操作,不应太过注重短期业绩波动,也不宜因短期业绩表现差就立即赎回。

  在宣传平台优势方面,天天基金表示,首批养老目标基金将在天天基金全面发售,并做出了供投资者使用的税延养老省钱计算器。京东基金也强调,将通过京东独家养老计算器、理财小顾问以及相关理财优惠活动为投资者提供便利。

据了解,泰达宏利养老FOF是首只发行的目标风险基金。在首批获批的14只养老目标基金中,目标风险基金仅有5只。

  泰达宏利是目标风险型基金

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泰达宏利基金指出,目标风险FOF是一种定位精准的一站式资产配置产品,基于投资者的特定风险容忍度而设计、严格控制风险的产品。其优点在于风险控制措施明确、产品风险属性清晰且长期稳定、投资范围广泛,适合对基金选择有困难,但又有意愿主动管理自己财产,进行自主投资的个人投资者。

  目前发布招募说明书的三只基金都是封闭期三年的产品。均日常开放申购,但是每笔份额最短持有期为3年,即每笔基金份额持有期3年方可申请赎回。

责任编辑:常福强

公告显示,泰达宏利泰和养老FOF投资于权益类和非权益类资产的战略配置比例各50%,是首批以目标风险为投资策略的养老目标FOF中,风险资产配置比例最高的产品。

  但是从投资策略上看,这三只养老目标基金有所不同。泰达宏利泰和FOF是目标风险型基金,华夏和中欧则都是目标日期型。

此外,“中欧预见养老目标日期2035三年持有”即是目标日期型,主要针对2035年左右退休的投资人群,权益投资比例会随着2035年的临近而逐步降低。

  养老目标基金共分为两种,目标风险策略基金和目标日期基金。两者区别主要在于目标风险策略基金的风险等级比较清楚,权益类和固收类资产的比例基本恒定,而目标日期基金的期限跨度会比较长,权益类资产的比例会随着约定时间的临近而逐渐降低,风险也会逐渐降低。

如何选择

  泰达宏利泰和FOF就是一只典型的目标风险型基金,名字全称里面带有“平衡”两个字,代表这款产品长期固定在中等风险水平。据招募说明书显示,泰达宏利泰和FOF投资于权益类和非权益类资产的战略配置比例各为50%,是首批以目标风险为投资策略的养老目标FOF中,风险资产配置比例最高的产品。

华宝证券分析师李真指出,养老基金与其他基金相比,最大的区别在于资金的长期性与收益的稳健性。首先,投资于养老基金的资金用途是明确的,即提高退休后的养老金替代率,提高晚年生活的质量,因此这笔资金本质上起到的是类似于保险的作用,这就引出了养老基金的第一大特征,收益必须要稳健。同时,大部分投资者距离退休有很长一段时间,通常在10-30年之间,因此养老基金的另一大特征是资金的长期性。

  中欧预见2035FOF和华夏养老目标日期2040FOF两只都是目标日期型基金。“2035”和“2040”指的是这两只基金主要针对2035年和2040年左右退休的投资人群。随着退休日期的临近,这两只基金的权益类仓位也将逐步降低。

9159金沙官网,9159金沙官网其三方代理与出售机构提前造势,养老资金帮助扶养老。正是由于这两大特征,导致养老基金与其他金融产品有本质上的区别。通常投资者为了追求稳健的收益,会配置一些低风险资产,例如银行理财、货币基金,而对股票基金避之唯恐不及。这种投资方式对于养老基金这类长期资金却是不可取的。

  中欧预见养老2035的招募书则显示,该基金80%以上基金资产投资其他公募基金,也包含QDII 基金。该基金权益类资产占比将按照下滑曲线逐年调整,并预留一定的主动调整空间。基金管理人可根据政策调整、市场变化等因素调整各年下滑曲线值及权益资产占比。从该基金设计的下滑曲线来看,在起始年份2018年,该基金能够投资于权益资产的占比在39.41%至59.41%之间,随后每年下调1到4个百分点不等,而基金经理则每年有20%的调整空间,直到2041年及其后年份,权益类资产占比将长期维持在0至20%之间。

分析人士指出,养老基金采用成熟的资产配置策略,控制下行风险。同时底层资产是基金,不用于直接购买股票和债券。费率低于普通FOF产品。如果选择养老目标基金,可以从期限、收益、费率、团队等方面因素综合考虑。

  华夏养老目标日期2040基金的投资风格也是随着退休日的临近,从“进取”,转变为“稳健”,再转变为“保守”,权益类资产比例逐步下降,而非权益类资产比例逐步上升。

李真表示,在首批通过的14只养老目标基金中,共有8只目标日期类基金,其到期日有2035、2040、2043三种,若以60-65岁退休为例,则对应的目标人群为43-48岁、38-43岁、35-40岁的中年人群;而在剩余6只目标风险类基金中,5只为稳健型产品,其定位于50岁以上的中老年人群,而泰达宏利泰和平衡养老目标则是一只平衡型产品,其更多的定位于中青年人群。

  中欧和泰达宏利外部挖人,华夏从内部培养

从封闭期来看,共有4只封闭期或最低持有期为1年,9只产品选择了最低持有期3年,仅有1只产品最低持有期较长为5年。从当前时点看,上证指数点位回到了2700点-2800点的水平,而从估值角度看,目前12-13倍的估值无论从历史纵向比较还是与海外市场横向比较均处于低点;而从债券收益率来看,10年期国债3.5%的水平位于历史中位数附近,但是基于宏观经济下行的趋势已经初步确立,利率仍有下行空间,利好债券市场。因此,无论对于股票还是债券资产,如果从现在开始配置,未来2-3年是一个较好的投资周期,组合大概率能够获得较好的收益。

  从管理基金的基金经理履历上看,华夏和泰达宏利的养老目标基金都是由两位基金经理管理,中欧也从保险行业挖来了有多年经验的基金经理。

总体来说,当前是一个较好的购买目标养老基金的时间点,而泰达宏利泰和平衡养老目标则更加适合于对自己风险承受力较为明确,愿意自主调整风险水平,投资上较为灵活的中青年人群购买。

  泰达宏利泰和FOF将由两位王牌基金经理共同担纲,两位基金经理此前均在台湾有过丰富的养老资产管理经验。其中王彦杰,现任泰达宏利基金副总经理兼投资总监,为中国养老金融50人论坛核心成员,曾任台湾公务人员退休基金咨询委员,深耕投资领域25年,在养老金投资方面具有丰富的投资管理经验。另一位基金经理王建钦,现任泰达宏利组合基金部总监兼信用研究部总监,具有11年养老金管理经验,曾在台湾管理过包含寿险、年金及养老等投资组合。

北京晨报记者 余雪菲

  华夏养老目标日期2040的两位基金经理是许利明和李铧汶,此前已经在华夏基金任职多年。许利明曾任北京国际信托银行总部项目经理,湘财证券资管总部总经理助理,北京鹿苑天闻投资首席投资顾问,天弘基金投资部副总经理、天弘精选基金经理、中金公司投资经理等。2011 年 6 月 加入华夏基金,现任资产配置部总监。李铧汶2010 年 3 月加入华夏基金,曾任投资研究部研究员、基金经理助理,华夏成长基金经理、华夏经典配置基金经理等,现任资产配置部总监。

  中欧预见养老2035的拟任基金经理是桑磊,从履历上看,此前在保险行业已经深耕多年。桑磊有11 年以上证券从业经验,历任平安资产管理公司风险管理、组合投资经理,中国平安人寿保险股份有限公司资产配置管理岗、助理资产配置经理,中国平安保险(集团)股份有限公司首席投资官办公室助理资产策略经理,众安在线财产保险股份有限公司资产管理部负责人,永诚保险资产管理有限公司(筹)组合投资经理。2016 年 12 月加入中欧基金管理有限公司,曾任配置研究、投资经理。

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责任编辑:陶然

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